汽车市场网首页 信息服务 广告服务 安装插件 English 新浪微博
公众 新闻 进出口 咨询 新能源数据 海外 国家报告 会员 综合 客车 专用车 多功能车 世界汽车 零部件 历史数据 交叉型车
  专题 格局图   报告 调研 市场 数据   轿车 卡车 摩托车 工程机械 低速汽车 发动机 新能源车 新车上市
 
监管威力显现 社融增量腰斩 汽车市场网 - 太阳城亚洲备用网址,太阳城国际娱乐,太阳城娱乐手机版
监管威力显现 社融增量腰斩
2018年6月13日   来源:北京商报  作者:

  比起此前,广义货币(M2)同比增速的缓步“下台阶”,6月12日,央行发布的5月金融统计数据显示,5月社会融资增量仅为7608亿元,同比少3023亿元,环比更是被“腰斩”。业内人士认为,社融大跌是多种现象的集中反映,包括信用风险持续暴露下市场的谨慎,强监管下非标业务的落寞,以及紧信用政策下企业融资难度的升温等。

  社融增量环比减半

  作为经济“先行指标”的金融数据,尤其是社会融资存量增速和M2增速已经双双滑落至历史低值。6月12日,央行公布的数据显示,截至5月底,M2余额174.31万亿元,同比增长8.3%,增速与上月末持平,比上年同期低0.8个百分点;狭义货币(M1)余额52.63万亿元,同比增长6%,增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11个百分点;流通中货币(M0)余额6.98万亿元,同比增长3.6%。当月净回笼现金1702亿元。

  新增信贷方面,5月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。月末本外币贷款余额132.89万亿元,同比增长12%。

  但社会融资增量数据令市场吃了一惊。据初步统计,5月社会融资规模增量为7608亿元,同比去年少3023亿元,环比4月减少达7997亿元,完全称得上“腰斩”。

  “乍一看社融增量数字有点让人大出意外,比市场预期低很多,但是增速并不低,5月社融同比增速仍有10.3%。”兴业银行首席经济学家鲁政委对北京商报记者分析称。央行此前公布的数据显示,今年1-4月,社会融资规模存量的同比增速分别为11.3%、11.2%、10.5%和10.5%。

  监管威力的显现

  何以解释这一现象?海清FICC频道全球首席经济学家邓海清认为,2017年以来,由于防范金融系统风险和防控金融空转的严监管政策出台,M2增速开始“下台阶”,不过考虑到2017年出口、房地产投资均表现良好,社会融资存量增速保持相对韧性。

  而“拖”慢社会融资存量增速的,主要是严监管、紧信用等政策组合。鲁政委表示,一方面5月债券融资情况不是很尽如人意,由于年初以来债券违约速度上升比较快,市场情绪变得谨慎,净融资额都在低位徘徊,甚至很多评级为AA+的企业净融资额都在低位徘徊,也就是到期的资金比借到的资金多。股票形势也一般,没有特别好的表现。

  “另外就是非标业务,包括委托贷款、信托贷款、票据等,作为近一年监管清理的重点,规模萎缩在预期之中。”鲁政委表示。

  中国民生银行首席研究员温彬也结合数据指出,从结构上看,表外融资持续萎缩是5月社会融资增量减半的主要原因,当月委托、信托、未贴现承兑合计减少4215亿元,其中委托贷款从年初以来持续负增长,前五个月累计增量-6365亿元;信托贷款从3月以来持续负增长,前5个月累计增量-240亿元;银行未贴现承兑汇票当月新增-1741亿元,今年1-5月累计增量933亿元,也远低于过去五年同期均值。此外,受信用违约冲击和季节性因素影响,当月企业债券融资减少434亿元,为去年7月以来首次出现负值;股票融资438亿元,与年初几个月基本持平。

  货币政策放松呼声渐起

  面对社融增量的低迷,不少业内人士呼吁监管政策有必要作出适度调整。

  招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为,5月社融数据为宏观经济敲响了警钟,也对当前的监管政策提出挑战,如果社融规模增长继续维持低迷,那么前几个月中国经济所表现出的韧性将难以持续,紧信用环境下,企业融资不足将进一步激发信用违约,继而促使金融机构收紧融资条件,带来恶性循环。

  “宽货币”是调整的一招。邓海清表示,“信用紧缩”问题持续发酵,导致的经济“失速风险”或已初见端倪,央行货币政策亟须采取“宽货币”进行合理对冲,且在2018年中国贸易顺差逐渐收窄的情况下,“持续性降准”是对冲外汇占款流动性的占优策略。华泰证券宏观分析师李超也称,降准将会成为最为有效的货币政策操作方式,央行的定向降准已稳定了5月的M2增速。

  但鲁政委认为,货币政策未必要全面转向或全面放水,因为市场更多是结构性问题,需要用结构性调整的方法解决。在他看来,社融增量减少,更多是在推进改革防风险过程中产生的临时性现象,需要找到一个适宜方法,既不影响防风险去杠杆的政策思路,又能让问题得到缓解。

责任编辑:
关键词:


分享到:

汽车市场网版权及免责声明:
1、凡本网注明“来源:汽车市场网” 的所有作品,版权均属于汽车市场网,转载请注明“来源:汽车市场网”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源:XXXX(非汽车市场网)” 的作品,均转载自其它媒体,目的旨在传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。 

※ 有关作品版权事宜请联系:024-86615728